【招商策略】2019年11月陆股通持股分析——MSCI扩容落地,集中加仓TMT家电

MSCI第三次扩容落地, 11月北上资金净流入再次突破600亿,达到604亿元。

两个交易日表现为净流出外,11月的其他交易日均表现为净流入。

未来MSCI扩容暂缓,北上资金流入或放缓;另外股票股指期权品种的丰富将在中长期增强A股对外资的吸引力。

11月北上资金主板持股市值占比继续下降,中小板和创业板占比继续上升。北上资金集中加仓电子、家电、银行等,减仓食品饮料,持股集中度继续下降;个股净买入规模较高的包括格力电器、海康威视、海尔智家、美的集团等,净卖出规模最高的包括恒瑞医药、洋河股份、隆基股份和贵州茅台等。    

⚑ MSCI最大单次扩容落地,11月北上资金净流入604亿元,继今年9月以来再次突破600亿,是陆股通开通以来月度净流入第四次突破600亿。具体来看,除两个交易日表现为小幅净流出之外,北上资金在整个11月的其余交易日均表现为净流入。其中,净流入集中在月初以及11月26日MSCI扩容生效日,其余时间北上资金净流入分布较为平均。年内扩容全部落地,预计未来MSCI扩容暂缓,导致北上资金流入节奏大概率放缓。   

⚑11月末陆股通持股市值为12644亿元,占同期A股自由流通股市值的5.59%,较前期继续上升 0.84%。    

⚑ 从陆股通持股的板块分布来看,主板持股市值占比从今年 6月以来持续下降,中小企业板市值占比自9月以来持续上升,创业板占比自今年2月以来持续上升。具体地,主板持股市值占比80.25%,较前期下降0.85%;中小企业板占比13.05%,较10月末提升0.51%;创业板占比6.70%,提升 0.33%。    

⚑ 大类行业的配置方面, 陆股通持股中,TMT、资源品和中游制造行业占比有所提升,消费服务、金融地产和医疗保健行业占比有所下降,公用事业占比微降。    

⚑ 从一级行业来看,电子行业占比提升0.74%,提升幅度最大;食品饮料占比下降1.21%,降幅度最大。其它占比增幅较大的还包括建筑材料、计算机和化工,其它降幅较大的还有非银和医药。    

⚑从行业调仓来看,电子、家用电器、银行、医药和计算机加仓比例较大,分别加仓0.84%、0.57%、0.44%、0.41%和0.35%。其他加仓比例较高的还有非银和化工。一级行业中减仓的仅有休闲服务和综合行业,且减仓幅度甚微。  

⚑从二级行业看,11月陆股通加仓比例最高的行业为白色家电、银行II和电子制造,加仓比例分别为0.53%、0.44%和 0.41%;其他加仓较高行业还包括计算机应用和半导体等。减仓幅度最高的为化学制药,减仓比例0.08%,其他行业的减仓比例略高的还有机场 II 和高低压设备。    

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